開拓 商品 - 收益曲線

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開拓商品收益曲線 是否有商品期貨的收益曲線的信息對投資者有用？ 在其2009年12月一篇題為商品期貨期限結構及其對基本交易策略結構特性。 羅爾夫Duerr和Matthias Voegeli調查橫跨不同期限（期限結構和收益率曲線）商品期貨合約價格級數的信息量超過12個月滾動的窗口。 具體地講，他們著眼於根據這些曲線的電流斜坡交易商品期貨合同和在曲線的形狀隨時間的穩定性（斜率和曲率）。 利用每週收盤結算價23能源，金屬，農業和畜牧業商品通過2009年7月跨越1998年1月，他們發現： 在整個樣本期，期限結構上平均： 向上傾斜（在正價差）為鋁，金，銀，小麥，堪薩斯小麥，玉米，棉花，咖啡和可可）。 向下傾斜（在升水）為銅，鉛，鎳，鋅和大豆。 平板能源，糖和牲畜。 投資策略，利用約個別商品軋輥產量的信息有以下三個方面持續超越2001年的一月份多頭標杆至2009年（見下面圖表）年7月： 正價差與現貨升水。 電流的變化與持續時間收益率曲線陡度。 超過前三年的收益曲線穩定（持續斜率和曲度）。 下面的圖表，從紙張取，總結了基於信息從商品收益率曲線上述三方面的商品卷回報策略的累積總收益。 為了測試大約升水與貼水和當前的收益率曲線斜率的變化信息的價值： 方向1（多頭）的戰略收購的期貨升水（貼水）商品的合約，這山坡上各自的當前收益曲線是最小（最大）的幅度。 定向2（多空）戰略，銷售（買）商品合約升水（貼水），這些在各自的當前收益率曲線的斜率最大的幅度。 基準策略買入並持有的所有23個商品前合同到期之前，反复滾動到下一個合同。 為了測試一下大宗商品的收益曲線滯後穩定信息的價值： 組合1的權重相等的12個商品最穩定的收益曲線比前3年中，改革每三年。 投資組合2的權重相等的11商品用最少的穩定的收益曲線比前3年中，改革每三年。 結果表明，無論是定向1和2的策略，通過投資組合1實現時（2），持續跑贏大盤（不持續優於大市）的基準，這表明商品收益率曲線滯後穩定性資料​​。 結果忽略的交易成本，因為定向1,2策略具有每合同輥日期作為基準，因此，可比交易成本相同的號碼。 綜上所述，商品交易商可以通過專注於那些其期限結構（收益率曲線）表現出在最近幾年穩定的商品，以提高軋輥的回報。 為什麼不訂閱我們的優質內容？ 它的成本不到一單交易佣金。 點此了解更多信息。